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為何意大利在經濟復蘇上輸給了西班牙?
點擊量:1788    日期:2016/10/27 9:57:46
意大利和西班牙,作為歐元區第三大和第四大經濟體,在面對金融危機后的嚴重衰退時選擇了不同的路徑,這也讓這兩個國家在金融危機結束8年后的今天處在了不同的狀態。

彭博社報道,房地產泡沫破滅后,西班牙政府立即著手清理銀行業,同時輔以旨在提升競爭力的改革,讓西班牙在復蘇的道路上領先了意大利一步。

倫敦藍灣資產管理公司(BlueBay Asset Management)合伙人Mark Dowding在接受彭博社采訪時說:“我們認為,西班牙可能正在脫離歐元區邊緣國家的范疇——該國的銀行業問題得到了解決,而且潛在增長率強勁。”而另一方面,意大利仍被困在高水平負債、增長疲軟,以及銀行業持續受到的擔憂中。

意大利各大銀行的資產負債表上堆滿了不良貸款,不但威脅到該國的金融穩定,同時也成了經濟復蘇的一大障礙。據界面此前報道,太平洋資產管理公司(Pimco)7月的一份報告稱,截至6月30日,意大利銀行業不良貸款風險敞口總額達到3610億歐元,而不良貸款總額達2100億歐元。若按3600億歐元來算,意大利銀行業不良貸款率約為18%,而若按意大利政府經常引用的2000億歐元計算,其不良貸款率約為11%。

另據歐洲銀行業管理局7月22日發布的數據,截至一季度末,整個歐盟銀行業的加權平均不良貸款率為5.7%,意大利則高達17%。

與龐大的不良貸款相比,意大利銀行業不良貸款準備金卻明顯不足。截至2015年第四季度末,意大利銀行業不良貸款準備金規模為1460億歐元,占3600億歐元不良貸款的40.6%。

意大利總理倫齊(Matteo Renzi)自2014年上臺以來一直在推動改革,其中包括解放勞動力市場,簡化龐大的官僚機構等。但所有這些舉措仍未徹底扭轉局勢。眼下他作為總理的政治前途也搖搖欲墜,12月的憲法改革全民公投將是對他領導力的一次信任投票。

西班牙首相拉霍伊(Mariano Rajoy)的政府則受益于危機初期采取的一系列措施。其中包括2012年頗具爭議的勞動力市場改革。更重要的是,該國早早對銀行業采取行動,動用410億歐元的緊急救助資金幫助違約的借貸機構進行資本重組。隨后,銀行業不良貸款下降。由于受到出口增加的提振,信心迅速回升,投資和消費者支出方面的積壓需求也得以釋放。

今年第二季度,西班牙經濟環比增長0.8%,增速與上一季度持平,高于預期的0.7%。該國代理經濟部長金多斯(Luis de Guindos)本月早些時候,2016年西班牙經濟有可能實現逾3.1%的擴張,增速高于目前2.9%的官方目標,也高于國際貨幣基金組織(IMF)對法國、德國和美國的預期增速。

但西班牙同時也面臨著許多挑戰。該國的失業率是歐盟第二高的,相對于歐元區的規定,該國的赤字和債務仍然太高。除非拉霍伊能在10月底前成功組建政府,否則該國將迎來不到一年內的第三次全國大選。

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